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新一季财报与下一个未来,阿里巴巴缘何赢在新赛道?

2019年08月19日 13:34来源:未知手机版

铜元局,60s游戏,张殿菲图片

美东时间8月15日盘前,阿里巴巴发布了2020财年第一季度(2019自然年第二季度)财报。根据财报,阿里实现营收1149.2亿元,同比增长42%,超市场预期1115.9亿元。Non-GAAP净利润309.49亿元,同比增长54%,Non-GAAP净利润率27%;Non-GAAP每股收益12.55元,超过市场预期10.28元。云计算收入同比增长66%;年度活跃消费者达6.74亿,环比增加2000万。在如此大的体量下,仍然能保持着高速的增长,到底阿里是怎么做到的?

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阿里财报十分复杂,要全部读下来要花点时间。但如果要看个大概的话,可以重点看三个方面:剔除新零售,菜鸟,消费者服务后核心电商的增速;云计算业务的增速;大文娱,创新业务和新零售是否有扭亏转盈的迹象。为了方便阅读,我们在以下文章中都统一使用自然年作为时间轴,即2019年二季度,除非有特别提示。阿里巴巴19Q2季度核心电商营收995.44亿元,同比增长44%。核心电商调整后EBITA为410.25亿元,调整后EBITA利润率为41%。核心电商包括国内外零售,国内外批发,菜鸟,消费者服务(饿了么,口碑),新零售(银泰,盒马)等业务。

(数据来源:公司财报)

核心电商的利润率从前几年的60%以上一直下降至如今的41%,主要是因为阿里投资了毛利率更低的新零售和消费者服务业务,意在打通线上线下零售体系。利润率同比下降6pct,环比上升6pct。核心电商中菜鸟17 年 10 月中旬起并表,饿了么 18 年 5 月起并表,口碑 18 年 12 月起并表。为了更好地观察阿里线上电商营收(包括淘宝和天猫等)的增长情况,我们剔除掉菜鸟,消费者服务和新零售等业务。剔除其他业务后核心电商业务营收达716.14亿元,同比增长28%,仍然保持着较高增速。丝毫没有受到国际贸易摩擦的影响,打消了投资者的担忧。但管理层透露仍然没有大规模商业化信息流广告的打算。

(数据来源:公司财报)

截至6月30日,二季度阿里巴巴电商平台上的年度活跃消费者达6.74亿,同比增长17%,环比增长3.06%,环比增加2000万。用户的增长主要得益于对下沉城市的渗透,70%年度活跃消费者来自于下沉城市。

(数据来源:公司财报)

Q2云计算收入实现77.87亿元,同比增长66%,主要得益于每个客户平均收入的增加。调整后EBITA为-3.58亿元,调整后EBITA亏损率为5%。云计算增速有所放缓,这是预料之中,因为已经达到了一定的体量。参考亚马逊AWS二季度77亿美元收入,接近30%的运营利润率,云计算仍然是阿里最具有潜力的业务。值得一提的是,管理层电话会议中透露私有云收入同比增长250%。

(数据来源:公司财报)

Q2数字媒体和娱乐营收增长6%至63.12亿元,调整后EBITA为-22.33亿元,调整后EBITA亏损率为35%。虽然营收增速几乎停滞,但亏损率同比大幅下降,主要得益于内容成本下降。由于电商天生缺少流量,流量成本高,早期阿里依靠支付宝获取流量。现在除了支付宝的导流、大文娱、本地生活等等都成为导流的更丰富的选择,阿里生态独创的88VIP会员制也对消费力较高的用户有非常大吸引力。

(数据来源:公司财报)

创新及其他业务营收同比增长21%至12.81亿元;调整后EBITA为-19.35亿元,调整后EBITA亏损率为153%。创新及其他业务主要是为了孵化未来有潜力的营收增长引擎服务。钉钉是创新业务中出来的最为成功的应用之一。如今创新业务中剩下有移动创新业务,天猫精灵,阿里文学、阿里音乐等。其中天猫精灵是物联网时代主要的流量入口。这之外,近年来高德地图迅猛发展,是阿里布局线下商业的重要手段。

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